知道什么时候不该交易，比知道何时交易更重要：读传奇交易员Dan Zanger语录有感

“知道什么时候不该交易，比知道何时交易更重要”，这大概是我最初做交易时感悟最深刻的一个认知点，是一个 “aha moment”。

并不是所有的市场都值得交易。

最近因生意和项目的原因出差频繁，通勤的时间比较久，所以刚好有空可以重读重听一些以前很喜欢的书。《Momentum Masters》是最近读过的印象最深刻的书本之一。这是一本汇集了四位传奇动能趋势交易者（也是我的主要交易风格和策略）智慧的访谈集。

我第一次读这本书是在刚开始学习交易不久的时候，当时觉得就是一本简单的交易技巧分享。但现在再读，每一页都有不同的感悟。当初很多看起来简单的道理，现在都有了更深的体会。

Dan Zanger, 传奇交易员，他在2000年左右把1万美金用纯正股的方式在一年内做到了260万美金，之后又在很短的时间内做到了1800万美金。他的理念大大影响了我的交易风格和策略。

在一个特别堵车的下午，望着窗外的车流，我一边听着这本书的音频，一边回想自己在市场中的跌跌撞撞。特别是在听到传奇交易员Dan Zanger这段话的时候，不由得频繁点头嘴角上扬。

他说："在市场的风暴中生存了几十年后，你就会学会在看到火时不去伸手。我被烫伤太多次了，永远不会忘记'混乱和颠簸'的真正含义。"

这让我想起自己早期交易时的经历。那时候，不管市场环境如何，我都想要参与进去，我就是觉得我每天都必须要开仓才能赚到钱，结果往往是在艰难的市场环境下被"烫伤"。那个时候我不明白市场环境，不懂板块效应，每天都按耐不住自己的手想要开仓交易。

而这周是我们重温Zanger的经典语录的很好的机会，因为全市场大幅回调，许多之前看好的标的走坏了形态，提醒我们要学会不去伸手。所以今天写了这篇文章，想和大家分享Zanger几十年交易生涯的精华总结，看看如何在波动的市场中生存下来。

远离不确定的市场

不是每个市场都适合交易。Zanger提到的"混乱和颠簸"市场（chop and slop），就是那种没有明确方向、走势混乱的市场环境。在这种情况下，即便是最完美的交易形态也可能失效，做多做空都容易亏钱。

比如下图的ASAN。它的技术面和基本面都非常优秀，是我很看好的标的：

12.5号盘后被我加入观察列表
12.15缩量 + 窄蜡烛盘整，回调站稳5日均线，出现inside day的形态
12.16号放量突破我随即做多，当日就直接达到了5倍盈亏比。

但因为市场回调，它突破失败回调并跌破5日和8日均线，也直接将我止损。从一只很看好的以及已经大幅盈利的标的变成了 losing trade，当然是可惜的，不过我们要习惯在市场中一切都是有可能发生的。

不过话说回来，ASAN还是很值得我们持续跟进的。

如果看不清市场方向，最好的策略就是选择观望。与其在混乱的市场中强行交易，不如耐心等待更好的机会。

理解市场调整的本质

市场调整（Market Correction）不仅仅体现在价格上，更重要的是时间维度的重置。价格调整很容易看到 - 就是市场下跌。但时间调整 - 就是市场横盘、长期无趋势的状态，往往更难熬。

我经常看到很多朋友在市场调整初期就急于"抄底"。但事实上，市场的修复时间往往比我们预期的要长得多。比如今年上半年，很多人都在猜测"底部"在哪里，但市场却在很长一段时间内都处于震荡整理状态。这时候，与其着急建仓，不如好好利用这段时间来做准备工作。

我昨天刚和群友们分享过抄底需要的条件，随意抄底是接飞刀，是飞蛾扑火扑进value trap - value trap会一直把你的钱给吸干。

Yes, I am talking about SMCI

SEDG

如何度过市场调整期（或者🐻📉熊市）

虽然市场不适合交易，但这并不意味着我们可以完全置身事外。相反，这恰恰是提升自己的最好时机。让我分享一下我的具体做法，也是我日常工作和交易系统中不可或缺的部分：

持续观察强势标的

每天，即使市场整体表现不佳，我都会关注那些依然保持强势的个股。这不仅是一种习惯，更是为未来布局的重要准备工作。我会肉眼扫描1000-2000只标的，这个习惯我已经保持了很久。

具体来说，我会特别注意：

• 在大盘走弱时依然维持在重要均线之上的股票

• 成交量型态依然健康的个股

• 基本面有重大改善（比如新产品发布、重大合同等）的公司

在2022年的调整中，就是通过这样的筛选，让我提前发现了几只后来表现出色强势股。它们在最艰难的时期就展现出了独特的韧性，最终在市场企稳后率先走出了漂亮的行情。

ANF

研究历史案例

每周末我都会花时间研究历史上类似的市场环境，特别是：

• 过去主要调整期的持续时间和幅度

• 市场企稳时常见的技术指标组合

• 领涨板块是如何轮动的

完善交易系统

这可能是最重要但也最容易被忽视的部分。在市场平静期，我会：

• 仔细复盘每一笔交易，特别是那些亏损的

• 检查我的止损系统是否足够严格

• 更新我的观察清单和交易条件

这些都是我日常工作和交易系统里的关键部分。说实话，交易就是这样，你需要做到highly attention to detail。对很多人来说这看起来是繁琐无聊的事情，而对我来说却是有趣和兴奋的过程，也是想要长期盈利的必修课。

想想看，如果你不能做到大部分人做不到的事情，那你有什么理由能成为那5%能在市场上赚钱的人呢？（95%的交易者都亏钱）交易真的很不简单，也需要花很多脑力、时间和精力，不做这些功课你就没办法买在无人问津处，卖在人声鼎沸时，那你大概率就是高位接盘的人了。

机会是留给有准备的人，我们从不参与没有准备的战斗。牛市多暴跌，暴跌就是我们的机会。作为一个波段交易者，当市场暴跌和出现回调时，我们可以利用好这个窗口去扫描展现relative strength的标的，因为他们很可能就是下一波趋势的leader stocks。未雨绸缪，你才能买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。

交易中的时机把握

说到时机，我想分享一个我经常用的比喻：交易就像打乒乓球，不是每个球都要接，知道什么时候该退后一步同样重要。

市场有其自然规律，会经历不同的周期。有时机会比比皆是，有时则是陷阱重重。关键是要认清当前所处的环境，并相应调整策略。

从市场风暴中学习

Zanger把市场比作"风暴"，这个比喻非常贴切。就像经历过台风的人会对天气变化格外敏感一样，经验丰富的交易者也能够本能地察觉到市场的"危险信号"。

我在多年交易中也深有体会：

• 当市场开始变得混乱时，最好的策略往往是撤退

• 这些艰难时期其实是很好的学习机会

• 每次市场调整都在教会我们新的经验

  
  

实用建议

基于以上讨论，我总结了几点具体建议：

• 定期评估市场状态

  • 市场是在趋势中还是整理？

  • 当前的交易策略是否适合？

• 尊重调整期

  • 把调整看作市场的自然现象

  • 利用这段时间充电而不是强行交易

• 保持警惕

  • 即使在困难时期也要持续观察

  • 关注那些表现强势的股票和板块

• 提升自己

  • 利用平静期分析过往交易

  • 测试和完善交易策略

• 学会等待

  • 时机把握不仅是入场和出场

  • 有时最好的交易就是不交易

    
    

正如Zanger所说，并非每个市场都值得交易。关键是要知道何时该进场，何时该观望。市场调整，无论是价格上的还是时间上的，都是自然规律的一部分。

保持耐心和专注，当市场好转时，你就能抓住机会。记住，市场永远都在那里，机会也会不断出现。真正的挑战是要有足够的纪律性，等待合适的时机。

其实很多时候，最好的交易就是不交易。而这种克制，恰恰是区分职业交易者和业余者的关键所在。

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我的理想和愿景是能帮助刚入市的交易者，和迷茫的交易者建立独立思考、判断、决策和执行交易的能力，为他们提供优质深度的内容帮助做交易决策，也提供一个严肃和良好的学习与交流环境，给有缘分的认真的交易者，和他们一起成长。